作为直持有海尔智的股民，看完他的2026季报，我真心想说句：这样的环境里还能交出环比提升的成绩，真的太不容易了！
今年季度的电行业有多难？外部，关税、汇兑等不确定只增不减。内部，铜、铝、塑料等原材料持续位运行，石油波动还带动了塑料原料涨幅50，成本端压得企业喘不过气来。再加上季度美国端暴风雪天气，占比大的海尔智自然受到了影响。
能扛住压力，还走出了触底回暖的态势，说明海尔智的基本面没问题。
从国内看，冰洗份额依旧稳固，分别是二名的2.8倍、1.9倍；整后的大暖通成果也来了，空调在行业两位数下滑的背景下逆势增长，增速跑。卡萨帝在端市场份额依然稳固，Q1还跑赢了行业；Leader统帅售增幅达到了42，可以说多矩阵把不同价位段都守住了。
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从海外看，本土化不仅让海尔智抵御了多重冲击，还实现了不同市场跑。美国市场，GE Appliances份额持续，而且美国正在退税，以GE Appliances在美国的体量，估计是个大利好；欧洲白电整体中企没得说，并购的CCR也增长了15；南亚、东南亚、中东非等新兴市场，全线速增长。
我直关心的费率，这次季报销售费率又优化了1pct。可见，海尔智AI和数字化带来的全流程率提升，将为企业带来多的增长空间。
而让我感到有诚意的是，保温护角专用胶海尔智拿出了力度罕见的股票回购注销计划。不仅要把2023-2025年期间回购股份中的7454万股注销，还出D股大规模回购注销案，拟回购8100万股，而且全部注销。这种真金白银回报投资者、主动缩减股本的操作，足以看出管理层对公司未来发展的信心，这比任何口号都实在。
长期看，海尔智的增长逻辑也很清晰。智慧庭已经拿下全球销售额，AWE 上发布的AI之眼2.0和务机器人，开了智慧庭的新空间；大暖通已成为二增长曲线。海外直是海尔智的强项，随着他全球供应链的持续优化，抵御风险的能力会进步提升，海外的空间也会增加。再就是今年上海AWE上，海尔智展出的庭机器人、智慧康养等新产业，也是个不错的增长点。
短期看，关税、原材料、需求弱这三座大山还在，业绩难会有波动，但海尔智已经用季报证明了抗风险能力。作为长期持有者，我看重他的战略定力、全球化布局和新业务潜力。
在震荡行情里，能有业绩环比、管理层有信心、还真心回报投资者的标的不多。海尔智这波操作，既守住了基本盘，又开了长期成长空间，后续依然值得坚定看好。
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